{"id":8080,"date":"2024-11-14T23:35:46","date_gmt":"2024-11-15T02:35:46","guid":{"rendered":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/2024\/11\/14\/cenario-aponta-para-desembolsos-do-bndes-em-15-do-pib-em-2026-diz-nelson-barbosa\/"},"modified":"2024-11-14T23:35:46","modified_gmt":"2024-11-15T02:35:46","slug":"cenario-aponta-para-desembolsos-do-bndes-em-15-do-pib-em-2026-diz-nelson-barbosa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/2024\/11\/14\/cenario-aponta-para-desembolsos-do-bndes-em-15-do-pib-em-2026-diz-nelson-barbosa\/","title":{"rendered":"Cen\u00e1rio aponta para desembolsos do BNDES em 1,5% do PIB em 2026, diz Nelson Barbosa"},"content":{"rendered":"

Um dos focos de aten\u00e7\u00e3o do mercado financeiro e do Banco Central<\/a> no governo Lula<\/a>, o BNDES<\/a> tem seguido uma estrat\u00e9gia de retomada gradual do seu tamanho hist\u00f3rico em termos de desembolsos. Os dados divulgados no in\u00edcio da semana mostram que esse indicador est\u00e1 na casa de 1,1% do PIB, apenas 0,1 ponto porcentual do PIB acima do valor fechado de 2022. Com isso, as indica\u00e7\u00f5es s\u00e3o de que a expectativa de levar o banco a 2% do PIB em desembolsos deve levar mais tempo do que se esperava.<\/p>\n

Ao JOTA<\/span><\/strong>, o diretor de Planejamento e Rela\u00e7\u00f5es Institucionais do banco, Nelson Barbosa<\/strong><\/a>, destacou que as aprova\u00e7\u00f5es est\u00e3o em ritmo melhor e j\u00e1 encostaram na marca de 2% do PIB. Elas est\u00e3o subindo a um ritmo de 0,3 ponto porcentual ao ano desde o in\u00edcio do governo. Mas ele reconhece que o cen\u00e1rio atual aponta para se chegar em 2026 com um n\u00edvel de desembolsos de 1,5% do PIB, com maior probabilidade de o alvo de 2% ser alcan\u00e7ado dois anos depois, em 2028.<\/p>\n

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\u201cAs aprova\u00e7\u00f5es desse ano j\u00e1 est\u00e3o em 1,9% do PIB. Essas aprova\u00e7\u00f5es se transformam em desembolso ao longo do tempo, porque a gente tem um prazo m\u00e9dio da opera\u00e7\u00e3o do BNDES, \u00e9 longo e uma opera\u00e7\u00e3o \u00e9 desembolsada ao longo de quatro anos\u201d, disse Barbosa. \u201cNo ano que vem a gente j\u00e1 deve ter aprova\u00e7\u00f5es na casa de 2% do PIB, mas o desembolso vai crescer mais gradualmente. Ent\u00e3o, provavelmente, a gente deve chegar a 1,5% do PIB em 2026\u201d, completou o diretor.<\/p>\n

Ele explica que a velocidade de expans\u00e3o dos desembolsos menor do que se esperava no in\u00edcio do governo reflete em grande medida a situa\u00e7\u00e3o dos juros.
\n\u201cQuando a gente fez a proje\u00e7\u00e3o, a expectativa era de uma queda de juros, e n\u00e3o houve queda de juros no mundo. Na verdade, teve todo aquele problema no meio do ano, e no Brasil o juro est\u00e1 subindo. Nosso principal fonte de recurso \u00e9 o FAT, atrav\u00e9s da taxa de 5 anos do Tesouro, que est\u00e1 alta. Ent\u00e3o, isso, na verdade, diminuiu o crescimento. [A demanda] est\u00e1 crescendo, mas menos do que a gente esperava, porque o juro est\u00e1 alto\u201d, salientou.<\/p>\n

Barbosa lembra que, hoje, quase 80% dos empr\u00e9stimos dos bancos s\u00e3o a taxa de mercado (a m\u00e9dia da NTN-B de cinco anos). A Taxa de Longo Prazo (TLP), nesse ano, sempre operou acima de 5,4% al\u00e9m da infla\u00e7\u00e3o, n\u00edvel alto para os padr\u00f5es hist\u00f3ricos desse instrumento, e, nos \u00faltimos cinco meses, se consolidou com juro real superior a 6% e bateu um novo recorde: 6,43% ao ano, mais IPCA.<\/p>\n

Nesse contexto, o diretor, que j\u00e1 foi ministro da Fazenda e do Planejamento, aproveita para rebater as preocupa\u00e7\u00f5es de que a atua\u00e7\u00e3o do BNDES poderia prejudicar a atua\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria do BC no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. \u201cA prova de que o BNDES n\u00e3o afeta a pot\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria, mas \u00e9 afetado pela pol\u00edtica monet\u00e1ria, \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o da previs\u00e3o de desembolso devido \u00e0 eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juro longa. A TLP segue a NTN-B de 5 anos, que por sua vez segue as expectativas de evolu\u00e7\u00e3o da Selic\u201d, salientou.<\/p>\n

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Segundo ele, \u00e9 poss\u00edvel que o ritmo de libera\u00e7\u00e3o de recursos de empr\u00e9stimos venha a ficar um pouco mais forte do que os dados indicam, direcionando o tamanho dos desembolsos para mais pr\u00f3ximo do previsto originalmente.
\nMas isso, explica, depender\u00e1 de uma s\u00e9rie de fatores, como o cen\u00e1rio de emiss\u00e3o de LCDs, o novo t\u00edtulo criado com isen\u00e7\u00e3o de Imposto de Renda para facilitar a capta\u00e7\u00e3o de recursos do banco, a estrat\u00e9gia do governo para os aportes no Fundo Clima e do Fundo de Investimento em Infraestrutura Social (FIIS) e o volume de repasse de dividendos ao Tesouro, que esse ano foi bem forte para ajudar no esfor\u00e7o fiscal.<\/p>\n

A LCD, segundo Barbosa, poder\u00e1 ter emiss\u00e3o no fim desse m\u00eas ou em dezembro. Do ponto de vista burocr\u00e1tico, isso s\u00f3 depende de uma \u00faltima autoriza\u00e7\u00e3o que o BC precisa emitir para a B3 ser a custodiante do novo t\u00edtulo.<\/p>\n

No caso dos dividendos, Barbosa repete o discurso do presidente do Banco, Aloizio Mercadante<\/a>, refor\u00e7ando o pleito para que nos pr\u00f3ximos anos a institui\u00e7\u00e3o fa\u00e7a repasses mais alinhados ao padr\u00e3o dos outros bancos federais, entre 40% e 45% do lucro. Hoje, o banco tem trabalhado na m\u00e9dia com 60% do lucro sendo repassado ao Tesouro.<\/p>\n

Seja como for, os dados da institui\u00e7\u00e3o at\u00e9 o momento evidenciam que o processo de retomada do banco estatal, promessa de campanha de Lula, tem sido de fato gradualista, distante dos piores temores dos analistas do mercado financeiro e do BC. E a tend\u00eancia \u00e9 de que, mesmo intensificando a libera\u00e7\u00e3o de recursos como est\u00e1 previsto a partir das declara\u00e7\u00f5es de Barbosa ao JOTA<\/span><\/strong> e de Mercadante na divulga\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o do banco, n\u00e3o dever\u00e1 haver repeti\u00e7\u00e3o dos exageros de um passado n\u00e3o muito distante.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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