As aten\u00e7\u00f5es do mercado financeiro local est\u00e3o voltadas para o pacote de revis\u00e3o de gastos que est\u00e1 sendo prometido pelas equipes do Minist\u00e9rio da Fazenda e Planejamento. Por\u00e9m, a hist\u00f3ria recente mostra que, para essa agenda se concretizar, \u00e9 necess\u00e1ria uma coordena\u00e7\u00e3o pol\u00edtica interna no governo, especialmente entre as pastas econ\u00f4micas e setoriais, que n\u00e3o parece ocorrer neste momento. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de Natalie Victal, economista-chefe da SulAm\u00e9rica Investimentos.<\/p>\n
Em sua vis\u00e3o, o mau humor no mercado financeiro com o governo permanece porque, apesar do impacto fiscal reduzido de epis\u00f3dios recentes, como o do Aux\u00edlio G\u00e1s e do pacote de socorro \u00e0s a\u00e9reas, a dire\u00e7\u00e3o at\u00e9 o momento foi de mais gastos ou formas de flexibiliza\u00e7\u00e3o fiscal. \u201cTem a foto e o filme. A foto, se comparamos com o que j\u00e1 foi, s\u00e3o coisas pequenas. Mas, pensando no filme, a sinaliza\u00e7\u00e3o \u00e9 ruim\u201d, disse.<\/p>\n
Victal acredita que o sinal qualitativo ser\u00e1 mais importante do que o n\u00famero em si do pacote, observando, por exemplo, se o governo vai enfrentar mudan\u00e7as nas despesas mais estruturais . O n\u00famero pode vir alto, explica, mas n\u00e3o parar de p\u00e9 depois, como foi o caso das medidas de receita para este ano. Para ela, o governo vai entregar a meta fiscal de 2024, mas gra\u00e7as \u00e0s receitas extraordin\u00e1rias, que n\u00e3o estavam em seu plano inicial e n\u00e3o se repetem em 2025.<\/p>\n
A economista-chefe da SulAm\u00e9rica tamb\u00e9m chama aten\u00e7\u00e3o para o poss\u00edvel impacto inflacion\u00e1rio que uma eventual isen\u00e7\u00e3o do IRPF para quem ganha at\u00e9 R$ 5 mil poderia causar. Segundo ela, como j\u00e1 visto em epis\u00f3dios anteriores, h\u00e1 uma elevada propens\u00e3o marginal ao consumo de quem receber\u00e1 essa renda \u201cextra\u201d. Al\u00e9m do impacto fiscal, a medida pode ser mal lida pelo mercado se for o in\u00edcio de um processo de medidas de est\u00edmulo com fins eleitorais, explica Victal.<\/p>\n
\u201cSe voc\u00ea faz uma isen\u00e7\u00e3o do IR em meio a um ciclo de alta e voc\u00ea est\u00e1 discutindo j\u00e1 que o hiato est\u00e1 mais expansionista do que voc\u00ea achava, ele tende a ficar ainda mais expansionista. Ou seja, essa isen\u00e7\u00e3o pode acabar incentivando a uma taxa de Selic um pouco mais elevada\u201d, disse.<\/p>\n
Essa \u00e9 a \u00faltima entrevista deste ano da s\u00e9rie \u201cCen\u00e1rios Macroecon\u00f4micos\u201d, que o JOTA<\/span> tem feito desde julho. Confira abaixo os principais pontos.<\/p>\n Ainda n\u00e3o tem uma coordena\u00e7\u00e3o dentro do governo para endere\u00e7ar essa quest\u00e3o e sabemos que, no melhor cen\u00e1rio, um pacote de gasto \u00e9 algo que tem um custo m\u00ednimo de negocia\u00e7\u00e3o. Portanto, a gente precisa ver uma coordena\u00e7\u00e3o. Governos conseguem aprovar pautas mais complexas \u2014 politicamente falando \u2014 se h\u00e1 alguma coordena\u00e7\u00e3o e for\u00e7a de vontade.<\/p>\n Al\u00e9m disso, o pacote est\u00e1 muito parecido, em termos de comunica\u00e7\u00e3o, do que foi o arcabou\u00e7o fiscal, ou seja, ele ainda est\u00e1 muito restrito \u00e0 equipe econ\u00f4mica. Isso tem a parte positiva, que as coisas n\u00e3o vazam, mas tem uma parte negativa, que, se isso \u00e9 verdade [restrito \u00e0 equipe econ\u00f4mica], ele ainda n\u00e3o passou pelo crivo pol\u00edtico.<\/p>\n Parte das medidas estruturais v\u00e3o precisar reter despesas obrigat\u00f3rias, e elas n\u00e3o est\u00e3o no or\u00e7amento \u00e0 toa \u2014 elas t\u00eam pai e m\u00e3e. Qual \u00e9 de fato o empenho que o governo vai ter politicamente para aprovar as medidas? Quando a gente junta tudo isso, fica muita d\u00favida.<\/p>\n O n\u00famero [da eventual conten\u00e7\u00e3o de gastos] n\u00e3o \u00e9 tanto o foco \u2014 j\u00e1 tivemos surpresas negativas quanto ao an\u00fancio do n\u00famero e o que era vi\u00e1vel nele. No pacote de receitas, por exemplo, o governo apresentou o n\u00famero, o mercado foi c\u00e9tico e, no final, ficamos ali no meio do caminho porque foram anunciadas medidas adicionais que viabilizaram em parte o n\u00famero do governo, mas n\u00e3o foram pelo que ele tinha anunciado.<\/p>\n Al\u00e9m disso, me parece que parte [da revis\u00e3o] ser\u00e1 com quest\u00f5es de fraudes, ou seja, coisas dif\u00edceis de mensurar. Se mexer com emendas, a gente vai ter que esperar qual vai ser a rea\u00e7\u00e3o do Congresso, que tem sido muito reticente nesse tema. Ent\u00e3o, pode vir um pacote que no an\u00fancio esteja um n\u00famero gigantesco, mas quando destrinchar, muita coisa n\u00e3o para de p\u00e9.<\/p>\n O que o mercado vai olhar muito \u00e9 o qualitativo do pacote. O que poderia vir que pode ser interessante? Coisas que mexam em quest\u00f5es estruturais. Ent\u00e3o, pegar todas as rubricas e ver algo que poderia impactar de uma maneira permanente nas obrigat\u00f3rias.<\/p>\n Tem sempre os candidatos: seguro-desemprego, abono salarial, que est\u00e3o no pacote de spend review, mas que tem um debate sobre viabilidade pol\u00edtica. Emendas \u00e9 algo que eu tamb\u00e9m vi na imprensa, mas sou um pouco mais c\u00e9tica e o mercado vai esperar uma declara\u00e7\u00e3o por parte do n\u00facleo pol\u00edtico para ver a viabilidade.<\/p>\n Sa\u00fade e educa\u00e7\u00e3o sempre s\u00e3o candidatos, mas politicamente muito complicados. Quando tinha coordena\u00e7\u00e3o pol\u00edtica foi dif\u00edcil mexer e n\u00e3o aconteceu, imagina agora que parece, por ora, n\u00e3o haver uma coordena\u00e7\u00e3o pol\u00edtica \u2014 e quando digo isso, leia-se minist\u00e9rios setoriais com minist\u00e9rios mais econ\u00f4micos.<\/p>\n O ponto principal para mim \u00e9: temos uma rubrica que cresce acima da infla\u00e7\u00e3o, que \u00e9 o sal\u00e1rio m\u00ednimo ter reajuste real. Isso faz com que o bolo de despesas obrigat\u00f3rias sempre v\u00e1 ganhando um pouco do espa\u00e7o das despesas discricion\u00e1rias ao longo do tempo. Isso \u00e9 matem\u00e1tica, uma coisa \u00e9 consequ\u00eancia da outra. Por isso que a desvincula\u00e7\u00e3o sempre surge como o primeiro candidato, porque se voc\u00ea desvincula, n\u00e3o cresce, e n\u00e3o tem reajuste real do sal\u00e1rio m\u00ednimo impactando as contas.<\/p>\n Se a gente tiver um pacote que mostre que, na arbitragem, o ministro Haddad e a equipe econ\u00f4mica sa\u00edram com a viabiliza\u00e7\u00e3o de algumas medidas estruturais, acredito que deveria existir alguns fatores para descompress\u00e3o [dos ativos]. O ponto \u00e9: a gente n\u00e3o sabe e, nesse caso, a gente olha o hist\u00f3rico.<\/p>\n Tem a foto e o filme. A foto, se comparamos com o que j\u00e1 foi, [mostra que] s\u00e3o coisas pequenas. Mas, pensando no filme, a sinaliza\u00e7\u00e3o \u00e9 ruim. Mas tem um qu\u00ea de muita not\u00edcia requentada. As coisas j\u00e1 estavam acontecendo e, com o fortalecimento dessa preocupa\u00e7\u00e3o com o fiscal, come\u00e7amos a dar, imprensa e analistas de modo geral, mais destaques \u00e0 esses dribles.<\/p>\n Quando voc\u00ea pensa no filme, a gente n\u00e3o tem medida efetiva de controle de gastos. Estamos vendo os limites do ajuste pela receita, ent\u00e3o o governo fala que vai mandar compensa\u00e7\u00f5es \u00e0 desonera\u00e7\u00e3o via receita, o Congresso j\u00e1 fala que n\u00e3o tem viabilidade de aprovar. Via despesa, a gente n\u00e3o v\u00ea nada acontecendo. Pode acontecer, mas ainda est\u00e1 no campo das ideias e das promessas, e as promessas que j\u00e1 foram feitas em outros momentos e n\u00e3o foram entregues em plenitude.<\/p>\n Ent\u00e3o, o mau humor do mercado vem porque, apesar do impacto fiscal individualmente n\u00e3o ser t\u00e3o grande, com quest\u00f5es pequenas, a grande maioria foi na dire\u00e7\u00e3o de mais gasto ou de algum drible ou forma de flexibiliza\u00e7\u00e3o fiscal. Teve o Aux\u00edlio-G\u00e1s, a quest\u00e3o das a\u00e9reas [pacote de socorro \u00e0s companhias], uma s\u00e9rie de medidas e declara\u00e7\u00f5es dos ministros setoriais falando de algo pontual.<\/p>\n Tudo isso eu acho que passa uma mensagem para os agentes de mercado que est\u00e3o muito (e eu tamb\u00e9m) atentos ao que pode vir nesse pacote [de revis\u00e3o de gastos].<\/p>\n Em um primeiro momento, o ministro Haddad contou bastante com benef\u00edcio da d\u00favida, ali quando apresentou o arcabou\u00e7o.Tinha uma vis\u00e3o muito negativa quanto ao que seria entregue potencialmente, e que seria a continua\u00e7\u00e3o da expans\u00e3o fiscal, principalmente do segundo governo Dilma. Haddad entregou um arcabou\u00e7o fiscal, entregou algum limite de despesa, uma promessa de ajuste de receita e ajudou tamb\u00e9m o fato de termos na \u00e9poca um ambiente, tanto interno quanto externo, mais favor\u00e1vel.<\/p>\n De l\u00e1 pra c\u00e1, o arcabou\u00e7o, como era nossa leitura aqui na SulAm\u00e9rica, diminuiu o risco fiscal, mas n\u00e3o resolveu o problema. Nem ele, nem as medidas de receita. O que se provou verdade um pouco mais r\u00e1pido do que eu esperava, muito pelo crescimento das despesas obrigat\u00f3rias. Esse aumento tamb\u00e9m nos surpreendeu bastante, principalmente das despesas da previd\u00eancia social, em velocidade bem mais elevada.<\/p>\n O esgotamento do espa\u00e7o tem sido um pouco mais r\u00e1pido. Em paralelo, come\u00e7amos a ter essas movimenta\u00e7\u00f5es pequenas. Sabe aquele arm\u00e1rio que est\u00e1 cheio de roupa, e est\u00e1 fechado, mas quase saindo? Parece que est\u00e1 um pouco isso, quando a gente pensa no or\u00e7amento \u2014 j\u00e1 tem roupa saindo. E aqui n\u00e3o estou discutindo se tem m\u00e9rito ou n\u00e3o, o que estou falando \u00e9: a gente j\u00e1 tem algumas medidas que est\u00e3o saindo do arm\u00e1rio.<\/p>\n O governo vai conseguir entregar a meta este ano, mas \u00e0 custa de receita extraordin\u00e1ria, que n\u00e3o vai se repetir em 2025 e tamb\u00e9m \u00e0s custas de tirar coisas do prim\u00e1rio.<\/p>\n Acho que a gente tem que pensar no custo da medida, que \u00e9 alto. Mesmo esses R$ 35 bilh\u00f5es, eu sinceramente n\u00e3o sei fazer essa conta. A \u00fanica institui\u00e7\u00e3o que sabe fazer essa conta \u00e9 a Receita Federal (RFB). E a pr\u00f3pria RFB tem uma certa incerteza, porque vai depender do planejamento tribut\u00e1rio das pessoas, que pode ser alterado com a medida. A perda de arrecada\u00e7\u00e3o ex post<\/em> pode ser n\u00e3o necessariamente o que a Receita est\u00e1 calculando.<\/p>\n \u00c9 uma medida bem cara e as formas de compensa\u00e7\u00e3o s\u00e3o politicamente discut\u00edveis. Parte das medidas advogadas que poderiam compensar essa isen\u00e7\u00e3o do IR foram estudadas como compensa\u00e7\u00e3o da desonera\u00e7\u00e3o da Folha e o Congresso falou que n\u00e3o tem ambiente pol\u00edtico para aprovar. Meu receio \u00e9 a gente acabar com uma medida que tem um custo fiscal elevado, sem nenhuma compensa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Aqui \u00e9 a foto. A gente tem que pensar no filme tamb\u00e9m. Por que a gente est\u00e1 dando uma isen\u00e7\u00e3o de at\u00e9 R$ 5 mil para o IR? Isso vai ser lido, na minha opini\u00e3o, como algo que o presidente da Rep\u00fablica est\u00e1 querendo entregar para tentar aumentar a probabilidade de reelei\u00e7\u00e3o. Se isso for verdade, a d\u00favida que vai ficar na mesa \u00e9: vai fazer mais alguma coisa? A gente viu no governo anterior, que era de outro aspecto pol\u00edtico, que uma s\u00e9rie de medidas foram feitas. Teve a primeira medida da gasolina, depois teve o Bolsa Fam\u00edlia, uma sequ\u00eancia de medidas. A gente tamb\u00e9m vai estar falando de uma sequ\u00eancia de medidas?<\/p>\n Primeiro, acho que a medida [isen\u00e7\u00e3o do IR] pontualmente \u00e9 cara. Segundo, ela tende a ser lida como in\u00edcio de um processo e n\u00e3o um processo no fim. Terceiro, para a pol\u00edtica monet\u00e1ria, mesmo sob o cen\u00e1rio mais otimista de conseguirem compensar tudo, ent\u00e3o fiscalmente \u00e9 net zero<\/em>, mas para o Banco Central n\u00e3o \u00e9 net zero, porque a propens\u00e3o marginal a consumir da camada da popula\u00e7\u00e3o que vai estar isenta n\u00e3o \u00e9 igual \u00e0 propens\u00e3o marginal a consumir da camada da popula\u00e7\u00e3o que vai pagar. Do ponto de vista de impulso de crescimento e consumo, ou seja, impacto inflacion\u00e1rio, \u00e9 bem diferente dar isen\u00e7\u00e3o para crescer com mil reais e pagar via [imposto para] milion\u00e1rio.<\/p>\n \u00c9 parecido com o que aconteceu quando [o ex-presidente] Temer liberou o FGTS. O que voc\u00ea teve no m\u00eas seguinte? Boom de varejo e v\u00e1rios meses que o crescimento econ\u00f4mico foi bem acima da expectativa. No Aux\u00edlio Emergencial, mesma coisa. A gente teve um boom de consumo muito acima das expectativas, porque a propens\u00e3o marginal a consumir de quem recebeu esse dinheiro \u00e9 muito elevada.<\/p>\n Ent\u00e3o isso, para o Banco Central, num momento que ele est\u00e1 subindo juros, seria um componente de risco adicional para o balan\u00e7o de infla\u00e7\u00e3o. Ainda tem esse componente de juros que eu n\u00e3o sei se est\u00e1 sendo considerado.<\/p>\n Se voc\u00ea faz uma isen\u00e7\u00e3o do IR em meio a um ciclo de alta e voc\u00ea j\u00e1 est\u00e1 discutindo que o hiato est\u00e1 mais expansionista do que voc\u00ea achava, ele tende a ficar ainda mais expansionista. Ou seja, essa isen\u00e7\u00e3o pode acabar incentivando uma taxa de Selic um pouco mais elevada.<\/p>\n Esse debate do IR tem que ser feito com muita cautela. N\u00e3o \u00e9 \u00e0 toa que o ministro Haddad tem falado muito isso. Ent\u00e3o, \u00e9 o momento de fazer isso? Acho que n\u00e3o. Dito isso, o ministro Haddad j\u00e1 tamb\u00e9m falou que \u00e9 um assunto que deve ficar para 2025. Ent\u00e3o, eu imagino que ele est\u00e1 mais ou menos com isso em mente.<\/p>\n Projetamos a Selic terminal em 12%, em altas de 50 pontos. Se voc\u00ea est\u00e1 vendo ali um or\u00e7amento nesse tamanho, faz sentido acelerar para 50. [Tamb\u00e9m faz sentido acelerar] Se voc\u00ea est\u00e1 vendo dados de atividade que est\u00e3o desacelerando, mas n\u00e3o est\u00e3o desacelerando numa intensidade grande. A gente tem visto at\u00e9 alguns agentes de mercado importantes revisando PIB para cima, porque tinha uma desacelera\u00e7\u00e3o um pouco mais r\u00e1pida. A desacelera\u00e7\u00e3o ela tem sido um pouco mais lenta, no princ\u00edpio do ano ficou mais alto.<\/p>\n A gente est\u00e1 vendo a renova\u00e7\u00e3o de m\u00ednimas das taxas de desemprego que mostra um est\u00edmulo razo\u00e1vel, continuamos vendo um panorama de rendimentos crescendo acima da produtividade da economia. Ent\u00e3o para a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os continua sendo um fator de risco, at\u00e9 piorou na margem.<\/p>\n Hoje achamos que tem uma simetria para entregar mais do que menos [alta de juros]. A gente tem um fiscal mais complexo, uma atividade econ\u00f4mica que tem surpreendido na intensidade e, quando eu olho para os amortecedores padr\u00e3o, mercado de trabalho, cr\u00e9dito, etc, a gente v\u00ea ainda um risco altista para atividade.<\/p>\n As indica\u00e7\u00f5es do presidente Lula foram em linha com as expectativas de mercado, foram nomes pr\u00f3ximos ao ministro Haddad. Se a gente pensa politicamente no que poderia ser, ele indicou na linha da ala que tem apresentado uma postura moderada, que apresentou no arcabou\u00e7o de fiscal. Indicou o Gabriel Gal\u00edpolo para ser presidente, o que era amplamente esperado.<\/p>\n Estamos tendo um Banco Central que tem vindo com nomes pol\u00edticos? N\u00e3o, n\u00e3o est\u00e1 tendo isso, est\u00e1 tendo indica\u00e7\u00f5es t\u00e9cnicas. Gal\u00edpolo, por enquanto, tem apresentado posi\u00e7\u00f5es muito semelhantes \u00e0s do board<\/em>. Por isso eu quero esperar para ver, uma coisa \u00e9 o debate do Copom conduzido com os indicados pelo [ex] presidente Bolsonaro e a \u00e1rea t\u00e9cnica do BC. Outra coisa vai ser quando n\u00e3o tivermos as vozes das pessoas que estavam l\u00e1 na pandemia, no ciclo de alta, etc. N\u00e3o estou falando aqui de governo, estou falando das pessoas que est\u00e3o l\u00e1 h\u00e1 mais tempo.<\/p>\n Por enquanto eu n\u00e3o tenho motivos para desabonar nada que foi feito por eles [indicados do Lula]. Acho que talvez seja um BC que n\u00e3o seja t\u00e3o proativo. Me parece que eles v\u00e3o, pelas sinaliza\u00e7\u00f5es que ouvi das entrevistas, esperar para ver uma s\u00e9rie de coisas. V\u00e3o querer ter maior clareza para agir, ent\u00e3o no final do dia eles ficam mais reativos do que ativos.<\/p>\n Temos 3% [de crescimento] para este ano e 2,1% para o ano que vem. Tem uma desacelera\u00e7\u00e3o, mas nada demais. Se conseguirmos fazer 2,1% depois de ter crescido 3% em dois anos, acho que seria um cen\u00e1rio positivo.<\/p>\n O [cen\u00e1rio] externo est\u00e1 um pouco mais complexo. Tem uma componente relacionada a dados mais fortes de atividade nos Estados Unidos, declara\u00e7\u00f5es do FED que v\u00e3o continuar cortando, mas com cautela. O combo de not\u00edcias internacionais n\u00e3o est\u00e1 mostrando muito apetite a risco.<\/p>\n Ent\u00e3o, estamos performando pior mesmo \u2014 igual aos outros pa\u00edses, o que acaba sendo ruim no absoluto. A gente j\u00e1 teve uma janela um pouco mais interessante, mas o que estamos vendo nos \u00faltimos 20 dias \u00e9 que os juros no mundo est\u00e3o abrindo. Com o aumento da probabilidade de vit\u00f3ria do presidente Trump, h\u00e1 um movimento de juros nos Estados Unidos, e isso tem sido acompanhado por juros emergentes. A gente est\u00e1 vendo juros abrindo em v\u00e1rios pa\u00edses. O Brasil j\u00e1 esteve mais premiado em termos de curva de juros em rela\u00e7\u00e3o aos pa\u00edses do que est\u00e1 hoje.<\/p>\n Estamos num momento global complexo, em que juros est\u00e3o abrindo no mundo, e a\u00ed por que esse Brasil vai ser diferente? Nosso n\u00edvel \u00e9 diferente, poderia ser, mas n\u00e3o estamos vendo isso. O que poderia fazer o Brasil ter um desempenho melhor do que o vetor global? Seria existir algo concreto.<\/p>\n Aqui tem muita d\u00favida, somado a um cen\u00e1rio internacional que \u00e9 mais desafiador para emergentes, com a elei\u00e7\u00e3o americana ganhando relev\u00e2ncia \u2014 \u00e9 normal que elei\u00e7\u00e3o ganhe relev\u00e2ncia \u00e0 medida que ela se aproxima, mas \u00e9 o fato de ganhar relev\u00e2ncia com um ligeiro favoritismo para o presidente Trump. Essas duas coisas est\u00e3o impactando o mau humor do mercado. Os mercados t\u00eam uma vis\u00e3o, e n\u00f3s concordamos, que ele [Trump] tende a ajudar no d\u00f3lar forte, ent\u00e3o \u00e9 um cen\u00e1rio de juros para cima.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" As aten\u00e7\u00f5es do mercado financeiro local est\u00e3o voltadas para o pacote de revis\u00e3o de gastos que est\u00e1 sendo prometido pelas equipes do Minist\u00e9rio da Fazenda e Planejamento. Por\u00e9m, a hist\u00f3ria recente mostra que, para essa agenda se concretizar, \u00e9 necess\u00e1ria uma coordena\u00e7\u00e3o pol\u00edtica interna no governo, especialmente entre as pastas econ\u00f4micas e setoriais, que n\u00e3o […]<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7890"}],"collection":[{"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7890"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7890\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7890"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7890"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7890"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Pacote de revis\u00e3o de gastos: expectativas<\/h3>\n
Conhe\u00e7a o JOTA<\/span> PRO Poder, uma plataforma de monitoramento pol\u00edtico e regulat\u00f3rio\u00a0 que oferece mais transpar\u00eancia e previsibilidade para empresas<\/a><\/h3>\n
\u201cDribles\u201d fiscais vs mercado financeiro<\/h3>\n
Pol\u00edtica fiscal do governo<\/h3>\n
Isen\u00e7\u00e3o do IR at\u00e9 R$ 5 mil e compensa\u00e7\u00f5es<\/h3>\n
Pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/h3>\n
Pr\u00f3ximo Banco Central<\/h3>\n
Crescimento econ\u00f4mico<\/h3>\n
Cen\u00e1rio externo e reflexos locais<\/h3>\n