{"id":25466,"date":"2026-08-24T05:58:47","date_gmt":"2026-08-24T08:58:47","guid":{"rendered":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/2026\/08\/24\/esg-segue-em-ambiente-polarizado\/"},"modified":"2026-08-24T05:58:47","modified_gmt":"2026-08-24T08:58:47","slug":"esg-segue-em-ambiente-polarizado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/2026\/08\/24\/esg-segue-em-ambiente-polarizado\/","title":{"rendered":"ESG segue em ambiente polarizado"},"content":{"rendered":"

\u201cHavia muito dinheiro em jogo e um forte desejo de contribuir para um mundo melhor. Os gestores de ativos ofereceram uma forma de fazer isso por meio dos fundos ESG\u201d.\u00b9 A frase de Philippe van der Beck, professor assistente e pesquisador da Harvard Business School, sintetiza o entusiasmo que marcou a ascens\u00e3o do ESG<\/a> (boas pr\u00e1ticas ambientais, sociais e de governan\u00e7a).<\/p>\n

Esse entusiasmo perdeu for\u00e7a. O cen\u00e1rio que antes parecia promissor tornou\u2011se mais belicoso e polarizado, enfraquecendo a capacidade de um avan\u00e7o consensual.<\/p>\n

Conhe\u00e7a o JOTA<\/span> PRO Poder, plataforma de monitoramento que oferece transpar\u00eancia e previsibilidade para empresas<\/span><\/a><\/p>\n

Assim sendo, de um lado, vive-se uma fase do ESG marcada por cr\u00edticas, resist\u00eancias pol\u00edticas e retrocessos regulat\u00f3rios, especialmente nos Estados Unidos; enquanto de outro, centrada na Europa, pa\u00edses da Am\u00e9rica Latina e \u00c1sia, observa-se um movimento propositivo, no qual empresas, investidores e reguladores seguem avan\u00e7ando na constru\u00e7\u00e3o da sustentabilidade corporativa e acreditando na sua contribui\u00e7\u00e3o positiva.<\/p>\n

A polariza\u00e7\u00e3o em torno do ESG deixou de ser tend\u00eancia e virou realidade. O fen\u00f4meno aparece de forma expl\u00edcita em disputas pol\u00edticas no \u00e2mbito dos EUA, nas quais setores conservadores passaram a associar o termo a uma suposta agenda ideol\u00f3gica que extrapolaria o papel tradicional das empresas ligadas \u00e0 economia liberal.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, fundos de investimento t\u00eam sido pressionados a justificar publicamente suas estrat\u00e9gias de sustentabilidade e alguns estados chegaram a restringir contratos com institui\u00e7\u00f5es financeiras que adotam crit\u00e9rios ESG. Pior: alguns players do mercado norte-americano questionam a real capacidade das m\u00e9tricas ESG de refletir riscos materiais, apontando para problemas de padroniza\u00e7\u00e3o, comparabilidade e, em alguns casos, para pr\u00e1ticas de greenwashing que fragilizaram a credibilidade do ESG.<\/p>\n

No campo pr\u00e1tico, a Bloomberg Linea\u00b2 destaca que grandes empresas norte-americanas abandonaram as pol\u00edticas de diversidade na escolha de postulantes a cargos em Conselhos de Administra\u00e7\u00e3o, respons\u00e1veis por convencer a companhia a incorporar os pilares ESG em sua estrat\u00e9gia.<\/p>\n

A informa\u00e7\u00e3o tem como base dados da S&P 100, registrando um recuo de 61 empresas de diferentes \u00e1reas: tecnol\u00f3gica, financeira, de sa\u00fade, alimenta\u00e7\u00e3o, transporte etc. Uma exce\u00e7\u00e3o \u00e9 a Microsoft que continua em busca de \u201cmulheres qualificadas e profissionais de grupos minorizados\u201d em seu processo de recrutamento e sele\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

O discurso de um ESG eivado por motiva\u00e7\u00f5es pol\u00edticas tem passado pela lupa da pesquisa nas academias. Para muitos pesquisadores, a realidade metodol\u00f3gica do ESG \u00e9 complexa e heterog\u00eanea, como apontado no artigo \u201cThe Standardization Illusion: A Critical Review of ESG Rating Methodologies and Their Structural Limits\u201d, de R\u00e9mi Guimard, pesquisador franc\u00eas.<\/p>\n

Ele realizou uma revis\u00e3o da literatura sobre o ESG, analisando o quadro regulat\u00f3rio das classifica\u00e7\u00f5es e comparou metodologias adotadas por diferentes ag\u00eancias, promovendo compara\u00e7\u00f5es entre dupla materialidade e materialidade financeira, apontando poss\u00edveis diverg\u00eancias, capazes de comprometer a comparabilidade, al\u00e9m de lan\u00e7ar uma d\u00favida fundamental: \u00c9 poss\u00edvel reduzir a complexidade da sustentabilidade a uma \u00fanica pontua\u00e7\u00e3o compar\u00e1vel?<\/p>\n

Na conclus\u00e3o, Guimard afirma que \u201cAs classifica\u00e7\u00f5es ESG surgiram de uma ambi\u00e7\u00e3o louv\u00e1vel: tornar a sustentabilidade mensur\u00e1vel, compar\u00e1vel e acion\u00e1vel nos mercados financeiros. Elas conseguiram aumentar a conscientiza\u00e7\u00e3o sobre fatores extra financeiros e direcionar fluxos de capital significativos para pr\u00e1ticas mais respons\u00e1veis. No entanto, como este artigo demonstra, n\u00e3o cumpriram sua promessa de padroniza\u00e7\u00e3o e objetividade\u201d.\u00b3<\/p>\n

Independentemente das d\u00favidas sobre os crit\u00e9rios de reportes ESG, a Uni\u00e3o Europeia segue caminho pr\u00f3prio e tem demonstrado um equil\u00edbrio, mantendo-se distante de debates pol\u00edticos e buscando a viabilidade m\u00e9trica. Um exemplo dessa op\u00e7\u00e3o s\u00e3o os pacotes Omnibus, que simplificaram a Diretiva de Relat\u00f3rios de Sustentabilidade Corporativa (CSRD) e Diretiva de Due Diligence de Sustentabilidade Corporativa (CSDDD) no sentido de ganhar mais transpar\u00eancia e efici\u00eancia e de preservar a estrutura de sustentabilidade da UE.<\/p>\n

Cada vez mais sujeitos aos efeitos severos do clima, com o registro de altas temperaturas e inc\u00eandios incontrol\u00e1veis, como deste ver\u00e3o, causando perda de vidas humanas, coberturas florestais e infraestruturas, os pa\u00edses da UE est\u00e3o diante da necessidade de adotar uma transi\u00e7\u00e3o sustent\u00e1vel, que vai muito al\u00e9m da diretriz regulat\u00f3ria pelo forte apelo p\u00fablico, pol\u00edtico e de sobreviv\u00eancia.<\/p>\n

A exemplo do bloco europeu, o campo ESG segue avan\u00e7ando de maneira propositiva em diversas frentes no sentido de produzir m\u00e9tricas transparentes, mas esta situa\u00e7\u00e3o n\u00e3o depender\u00e1 apenas de lideran\u00e7as corporativas. A pol\u00edtica vem ganhando um papel relevante de sustenta\u00e7\u00e3o do ESG, como nos casos do Reino Unido, Canad\u00e1, Austr\u00e1lia e mercados emergentes como a \u00cdndia \u2014 que continuam aperfei\u00e7oando arcabou\u00e7os de regula\u00e7\u00e3o e divulga\u00e7\u00e3o, buscando maior padroniza\u00e7\u00e3o por meio de iniciativas como o ISSB (International Sustainability Standards Board). S\u00e3o governos comprometidos com os princ\u00edpios ESG, que foram eleitos recentemente e devem cumprir mandatos at\u00e9 2030, o que revela uma garantia extra ao ESG, conforme analisa o Corporate Governance Institute.4<\/p>\n

Fora desses limites, os crit\u00e9rios ESG enfrentam uma grande volatilidade, na qual acabam misturando interesses pol\u00edticos e corporativos, como ocorre nos Estados Unidos e isso se torna um risco que as empresas temem correr, embora exista uma tend\u00eancia de converg\u00eancia normativa impulsionada por organismos internacionais.<\/p>\n

A forma como cada sociedade internaliza, prioriza e regula essas pr\u00e1ticas \u00e9 profundamente moldada por fatores culturais, hist\u00f3ricos e institucionais locais. Diferentes contextos socioecon\u00f4micos produzem agendas distintas dentro de um mesmo arcabou\u00e7o conceitual.<\/p>\n

\u00c9 justamente nesse ambiente fragmentado que o desafio deixa de ser apenas de definir compromissos e passa a ser de faz\u00ea-los funcionar dentro da opera\u00e7\u00e3o. Metas, indicadores, pol\u00edticas e reportes precisam conversar com \u00e1reas distintas da empresa, da alta lideran\u00e7a \u00e0s equipes respons\u00e1veis por dados, controles e execu\u00e7\u00e3o, sob pena de a agenda ESG permanecer restrita ao plano das inten\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Por isso, a implementa\u00e7\u00e3o vem ganhando tanta import\u00e2ncia quanto a formula\u00e7\u00e3o da estrat\u00e9gia. Consultorias especializadas podem exercer um papel relevante nesse processo, sobretudo ao traduzir exig\u00eancias regulat\u00f3rias e refer\u00eancias internacionais para a realidade de cada neg\u00f3cio, organizar prioridades e estruturar rotinas capazes de acompanhar resultados ao longo do tempo.<\/p>\n

N\u00e3o se trata de importar modelos prontos, mas de criar condi\u00e7\u00f5es para que compromissos ambientais, sociais e de governan\u00e7a sejam incorporados aos processos decis\u00f3rios e possam ser demonstrados de forma consistente. Em um cen\u00e1rio de volatilidade regulat\u00f3ria e pol\u00edtica, essa capacidade de transformar diretrizes em pr\u00e1ticas verific\u00e1veis tende a ser um dos fatores de maior maturidade da agenda ESG.<\/p>\n

No Brasil, ainda teremos elei\u00e7\u00f5es este ano e o resultado propiciar\u00e1 maiores ou menores impactos sobre o ESG. Em termos de regulamenta\u00e7\u00e3o de relat\u00f3rios ESG, o pa\u00eds sofreu uma reviravolta quando o novo presidente da CVM (Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios) derrubou a obrigatoriedade de as empresas apresentarem este ano seus reportes de sustentabilidade. Em contraponto, o Banco Central do Brasil determinou \u00e0s institui\u00e7\u00f5es financeiras obrigatoriedade no sentido de divulgarem dados sobre suas emiss\u00f5es de Gases de Efeito Estufa (GEE), com indicadores e metas por setor de atua\u00e7\u00e3o (agropecu\u00e1ria, energia, minera\u00e7\u00e3o etc.).<\/p>\n

Assine gratuitamente a newsletter \u00daltimas Not\u00edcias do JOTA<\/span> e receba as principais not\u00edcias jur\u00eddicas e pol\u00edticas do dia no seu email<\/span><\/a><\/p>\n

Diferentemente de outros modelos regulat\u00f3rios, a agenda ESG no Brasil incorpora as pautas ambiental e social como elementos indissoci\u00e1veis do processo de desenvolvimento econ\u00f4mico do pa\u00eds. Isso se explica, em parte, pelas caracter\u00edsticas nacionais: ao mesmo tempo que amplia a relev\u00e2ncia do agroneg\u00f3cio, destaca a necessidade da preserva\u00e7\u00e3o da biodiversidade \u2014 com destaque para a Amaz\u00f4nia, Cerrado e Pantanal \u2014 fazendo com que a discuss\u00e3o sustent\u00e1vel n\u00e3o possa ser dissociada de temas como inclus\u00e3o social, gera\u00e7\u00e3o de emprego e redu\u00e7\u00e3o de desigualdades sociais.<\/p>\n

Dessa forma, a governan\u00e7a ESG no Brasil tende a ser interpretada como vetor de desenvolvimento, mantendo viva a perspectiva original de \u201cfazer o bem para o mundo\u201d, como lembrou de forma apropriada o professor Philippe van der Beck.<\/p>\n

[1] https:\/\/www.library.hbs.edu\/working-knowledge\/why-esgs-past-returns-may-not-predict-its-future<\/p>\n

[2] https:\/\/www.bloomberglinea.com.br\/esg\/grandes-empresas-dos-eua-abandonam-politicas-de-diversidade-para-formacao-de-conselhos\/<\/p>\n

[3] https:\/\/www.researchgate.net\/publication\/397998681_The_Standardization_Illusion_A_Critical_Review_of_ESG_Rating_Methodologies_and_Their_Structural_Limits\/citation\/download<\/p>\n

[4] https:\/\/www.thecorporategovernanceinstitute.com\/insights\/news-analysis\/the-future-of-esg-in-2025\/?srsltid=AfmBOoqTV8lBmYA3CtW1iliqZJf4dLuYo5q2e7ZI9fpj9x0ldBq0QqU7<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u201cHavia muito dinheiro em jogo e um forte desejo de contribuir para um mundo melhor. Os gestores de ativos ofereceram uma forma de fazer isso por meio dos fundos ESG\u201d.\u00b9 A frase de Philippe van der Beck, professor assistente e pesquisador da Harvard Business School, sintetiza o entusiasmo que marcou a ascens\u00e3o do ESG (boas […]<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25466"}],"collection":[{"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25466"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25466\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25466"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25466"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25466"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}