A frase que marcou o auge do entusiasmo global pelo ESG talvez tenha sido a de Larry Fink, CEO da maior gestora de ativos do mundo, a BlackRock. Para ele, os pr\u00f3ximos 1.000 unic\u00f3rnios do mundo seriam ESG. Essas novas startups iriam ajudar o mundo a descarbonizar-se e tornar mais acess\u00edvel a transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica.<\/p>\n
Passados apenas quatro anos, este cen\u00e1rio foi substitu\u00eddo por um mundo polarizado e geopoliticamente mais fr\u00e1gil. A sustentabilidade corporativa atual enfrenta vulnerabilidades em um mercado em transforma\u00e7\u00e3o, onde at\u00e9 o debate sobre o ESG pode ser acirrado ou silenciado.<\/p>\n
Conhe\u00e7a o JOTA<\/span> PRO Poder, plataforma de monitoramento que oferece transpar\u00eancia e previsibilidade para empresas<\/span><\/a><\/p>\n Para alguns, o ESG est\u00e1 em conflito com a sobreviv\u00eancia financeira das empresas e disperso em meio a um universo pol\u00edtico mais radicalizado; mas ao mesmo tempo continua a ser um imperativo \u00e9tico e estrat\u00e9gico para as empresas, do qual n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel abrir m\u00e3o. O que os dois lados anteveem, certamente, \u00e9 que o ESG tem pela frente um cen\u00e1rio complexo e desafiador, apontando para dois caminhos: construir uma estrutura de resili\u00eancia consistente ou ser submetido a uma jornada de superficialidades.<\/p>\n O certo \u00e9 que os crit\u00e9rios ESG t\u00eam entrado em muitas oportunidades no \u201cmodulo silencioso\u201d e \u201cquando a sustentabilidade \u00e9 enquadrada como um projeto elitista, torna-se mais f\u00e1cil para os oponentes apresent\u00e1-lo como uma amea\u00e7a aos empregos, \u00e0 liberdade ou at\u00e9 mesmo \u00e0 identidade nacional\u201d, alerta os pesquisadores Ioannis Ioannou, Sean Millard e Mark Stringer, da London Business School.\u00b9<\/p>\n Contudo, nem todos silenciam. De acordo com a Corporate Governance Institute, as ambi\u00e7\u00f5es da Europa e \u00c1sia em ESG s\u00e3o consistentes, sustentadas por arquiteturas regulat\u00f3rias, press\u00f5es de mercado e estrat\u00e9gias industriais que transformam a sustentabilidade em pol\u00edtica econ\u00f4mica. Para atores privados, isso significa que ESG deixou de ser um tema perif\u00e9rico de conformidade e passou a ser um fator central de competitividade e acesso ao capital globalmente. \u00b2 Por\u00e9m, um sinal contr\u00e1rio vem do Banco Mundial, que recuou de sua meta de destinar 45% de seu financiamento a projetos clim\u00e1ticos.<\/p>\n Afinal, em que medida o ESG tende a deixar a esfera da conformidade e valorizar o impacto? O que isso quer dizer? Seria um retorno \u00e0 proposta inicial do Pacto Global, bastante ambiciosa, de\u00a0\u00a0 transformar o ESG, de um regime de conformidade para um motor de impacto mensur\u00e1vel e sist\u00eamico, alinhado aos Objetivos de Desenvolvimento Sustent\u00e1vel (ODS)? Isso exige mudan\u00e7a institucional, capacidade t\u00e9cnica para mensura\u00e7\u00e3o e disposi\u00e7\u00e3o para coopera\u00e7\u00e3o entre empresas, investidores e governos.<\/p>\n Na verdade, h\u00e1 uma controv\u00e9rsia em jogo. Enquanto a Uni\u00e3o Europeia busca m\u00e9tricas rigorosas para divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es ESG e mensura\u00e7\u00e3o dos riscos ambientas e sociais; os Estados Unidos, promovem um afastamento do ESG, retomando a cultura das organiza\u00e7\u00f5es de priorizar acionistas em detrimento dos stakeholders, como ensinava a linha neoliberal do economista Milton Friedman.<\/p>\n Certamente, o ESG n\u00e3o pode ser entendido como mera conformidade porque exige transforma\u00e7\u00e3o de resultados socioambientais reais, integra\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica e mensura\u00e7\u00e3o de impactos. Tem a ver com efici\u00eancia, acesso a capital, gest\u00e3o de risco, atratividade de equipes, endosso do cliente, diversidade etc. Decis\u00e3o recente da Justi\u00e7a francesa deixa isso claro quando condenou uma das gigantes de energia a incluir as emiss\u00f5es de gases de efeito estufa \u00a0de seus clientes nos seus riscos e impactos clim\u00e1ticos , consolidando o Escopo 3 \u2013 \u00a0relativo a emiss\u00f5es indiretas presentes na cadeia de valor da companhia.<\/p>\n Entre avan\u00e7os e recuos, a situa\u00e7\u00e3o do ESG pode ser comparada ao conceito de \u201cLiso\u201d do fil\u00f3sofo sul-coreano Byung-Chul Han\u00b3, descrito por ele como \u00a0\u00a0uma est\u00e9tica de superf\u00edcie, onde tudo \u00e9 polido, sem resist\u00eancia, sem fric\u00e7\u00e3o. Se a gente olha para o est\u00e1gio atual do ESG, ele tamb\u00e9m passa por uma padroniza\u00e7\u00e3o que, \u00e0s vezes, pode nos levar a correr o risco de ficar s\u00f3 na superf\u00edcie, num discurso \u201csem conflitos\u201d, sem profundidade.<\/p>\n Han explica o \u201cliso\u201d como sendo a marca do presente, que corporifica a positividade da sociedade atual: \u201cN\u00e3o op\u00f5e resist\u00eancia. Exige likes. O objeto liso extingue seus contr\u00e1rios. Toda negatividade \u00e9 posta de lado\u201d. Cita e compara a um modelo de carro (DS da Citro\u00ebn), capaz \u201cde levar a uma nova fenomenologia do ajustamento perfeito, como se pass\u00e1ssemos de um mundo de elementos soldados a um mundo de elementos justapostos, que, com toda certeza, apenas pela virtude da forma maravilhosa, t\u00eam a incumb\u00eancia de introduzir a ideia de uma natureza mais f\u00e1cil\u201d.<\/p>\n No mundo do ESG, o conceito do \u201cliso\u201d pode significar que os crit\u00e9rios ambientais, sociais e de governan\u00e7a fiquem lastreados em taxonomias sem o devido peso e indicadores que n\u00e3o toquem realmente nas mudan\u00e7as estruturais, sem gerar impactos profundos, permanecendo numa perspectiva de greenwashing. \u00c9 como se o ESG corresse o risco de virar um conceito sem subst\u00e2ncia.<\/p>\n H\u00e1 muitos riscos globais, segundo o F\u00f3rum Econ\u00f4mico Mundial, no cen\u00e1rio do ESG, onde h\u00e1 600 diferentes padr\u00f5es de relat\u00f3rios, podendo comprometer sua integridade. Al\u00e9m disso, h\u00e1 os riscos de curto prazo (confronto geoecon\u00f4mico, desinforma\u00e7\u00e3o e m\u00e1 informa\u00e7\u00e3o, polariza\u00e7\u00e3o societal, eventos clim\u00e1ticos extremos e conflitos armados entre os Estado) e os de longo prazo (eventos clim\u00e1ticos extremos, perda da biodiversidade e colapso do ecossistema, mudan\u00e7as cr\u00edticas nos sistemas terrestres, desinforma\u00e7\u00e3o em informa\u00e7\u00e3o e resultados adversos das tecnologias de IA).<\/p>\n Em sua an\u00e1lise sobre o mercado de capital, o F\u00f3rum Econ\u00f4mico Mundial pontua que \u201ca utiliza\u00e7\u00e3o de metas ESG expl\u00edcitadas em t\u00edtulos corporativos e soberanos, em vez de metas te\u00f3ricas e intang\u00edveis, deve permitir que os investidores compreendam o que esperar e tamb\u00e9m estabele\u00e7am uma forma de controle disciplinado. Isso lhes permitir\u00e1 direcionar suas preocupa\u00e7\u00f5es para o caminho certo e gerar um impacto real por meio de seus portf\u00f3lios de investimento\u201d.4<\/p>\n Paralelamente, h\u00e1 uma car\u00eancia de pesquisas que promovam uma an\u00e1lise cr\u00edtica e comparativa sobre o ESG em mercados emergentes, caso do Brasil, abarcando marcos regulat\u00f3rios e n\u00edveis de desenvolvimento financeiro e diversidade regional. O conceito de mercados emergentes pode ser caracterizado como \u201ceconomias em transi\u00e7\u00e3o para n\u00edveis mais elevados de industrializa\u00e7\u00e3o, integra\u00e7\u00e3o financeira e consolida\u00e7\u00e3o institucional, marcadas por um significativo potencial de crescimento, mas ainda limitadas por vulnerabilidades estruturais e regulat\u00f3rias\u201d.5<\/p>\n