Em abril \u00faltimo, a consultoria Wood Mackenzie publicou seu relat\u00f3rio sobre o mercado norte-americano de turbinas a g\u00e1s. Os n\u00fameros dispensam dramatiza\u00e7\u00e3o. As encomendas globais somavam 110 gigawatts ao fim de 2025, diante da capacidade fabril mundial de 60 a 70 gigawatts. O pre\u00e7o do quilowatt instalado deve alcan\u00e7ar US$ 600\/kW ao final de 2027 \u2013 alta acumulada de 195% sobre o patamar de 2019.<\/p>\n
Os prazos de entrega de turbinas podem chegar a seis anos. As carteiras dos fabricantes est\u00e3o integralmente vendidas at\u00e9 2027. Aurora Tenorio, analista de cadeias de suprimento da consultoria, \u00e9 expl\u00edcita: a restri\u00e7\u00e3o moveu o eixo da decis\u00e3o de investimento, antes pautada por economia de combust\u00edvel, hoje por compras estrat\u00e9gicas alinhadas \u00e0 demanda de m\u00e9dio e longo prazos.<\/p>\n
Conhe\u00e7a o JOTA<\/span> PRO Poder, plataforma de monitoramento que oferece transpar\u00eancia e previsibilidade para empresas<\/span><\/a><\/p>\n H\u00e1 uma nota do estudo que importa para o debate brasileiro. Segundo a Wood Mackenzie, 2026 ser\u00e1 o ano em que os pedidos atingir\u00e3o o pico. Desenvolvedores correm para reservar equipamentos capazes de instalar globalmente uma pot\u00eancia de 63 GW de novas t\u00e9rmicas, no quinqu\u00eanio que se inicia. Esse \u00e9 o momento que o Brasil escolheu para realizar seu pr\u00f3prio leil\u00e3o de compra de energia.<\/p>\n Note-se uma distin\u00e7\u00e3o que tem ficado de fora do debate brasileiro. As m\u00e9tricas da Wood Mackenzie referem-se ao CAPEX \u2013 o investimento inicial para construir a usina, expresso em d\u00f3lares por quilowatt de capacidade instalada. O Leil\u00e3o de Reserva de Capacidade (LRCap), realizado pela Aneel no in\u00edcio deste ano e atualmente em fase de homologa\u00e7\u00e3o, opera com outra l\u00f3gica: remunera disponibilidade, em reais por megawatt-ano, ao longo da vig\u00eancia do contrato. Uma m\u00e9trica mede o investimento; a outra, o servi\u00e7o a ser prestado.<\/p>\n S\u00e3o coisas distintas, mas n\u00e3o desconectadas. O empreendedor que entra num leil\u00e3o de pot\u00eancia faz uma conta de tr\u00e1s para frente: o valor anual que vai receber tem de cobrir o investimento na planta, o financiamento, a opera\u00e7\u00e3o ao longo do ciclo, e ainda devolver alguma remunera\u00e7\u00e3o ao capital. Essa \u00e9 a conta que fundamenta o c\u00e1lculo dos lances que ser\u00e3o ofertados no leil\u00e3o.<\/p>\n Ora, s\u00f3 as turbinas podem responder por at\u00e9 30% do custo total de uma usina de ciclo combinado (aquela que gera energia tanto a partir do g\u00e1s quanto a partir do vapor) e por parcela ainda maior nos projetos de ciclo aberto \u2013 item isolado mais oneroso do que qualquer outro. Quando o custo desse componente sobe 195%, a planta inteira encarece muito mais do que os demais insumos, que seguem a infla\u00e7\u00e3o ordin\u00e1ria. \u00c9 isso que contextualiza a aritm\u00e9tica industrial global que se materializou no pre\u00e7o-teto e nos lances apresentados no leil\u00e3o.<\/p>\n O debate p\u00fablico brasileiro tem orbitado quase exclusivamente sobre o pre\u00e7o-teto do LRCap, em geral comparando-o a contratos firmados em leil\u00f5es pret\u00e9ritos ou a custos hipot\u00e9ticos de armazenamento por baterias. Ambas as compara\u00e7\u00f5es s\u00e3o, sob o \u00e2ngulo do com\u00e9rcio internacional de bens de capital, problem\u00e1ticas.<\/p>\n Conv\u00e9m registrar que a contrata\u00e7\u00e3o remunerada de capacidade firme n\u00e3o \u00e9 peculiaridade tropical. A Alemanha, sob a coaliz\u00e3o de Olaf Scholz, Robert Habeck e Christian Lindner, anunciou em fevereiro de 2024 a Kraftwerksstrategie \u2014 programa de at\u00e9 10 GW de novas t\u00e9rmicas a g\u00e1s hidrogen-ready, concebidas como reserva contra os chamados Dunkelflaute, per\u00edodos prolongados de pouca insola\u00e7\u00e3o e ventos fracos.<\/p>\n O Texas, s\u00edmbolo do liberalismo energ\u00e9tico americano, criou no mesmo ano o Texas Energy Fund, por meio da Senate Bill 2627 e da Proposition 7, esta \u00faltima aprovada por referendo constitucional em novembro de 2023. O fundo pode alcan\u00e7ar\u00a0 US$ 10 bilh\u00f5es, dos quais US$ 7,2 bilh\u00f5es s\u00e3o direcionados \u00e0 nova gera\u00e7\u00e3o despach\u00e1vel, em resposta direta ao apag\u00e3o de fevereiro de 2021[3].<\/p>\n Pode-se discutir o desenho de cada um desses arranjos, mas tratar o caso brasileiro como uma anomalia global, inventada por captura regulat\u00f3ria, \u00e9 o que n\u00e3o cabe neste debate.<\/p>\n O caso brit\u00e2nico merece men\u00e7\u00e3o \u00e0 parte, porque tem sido invocado de modo enganoso. O leil\u00e3o T-4 da Capacity Market brit\u00e2nica, realizado em mar\u00e7o, contratou 23,5 GW de g\u00e1s a \u00a327,10 por quilowatt-ano, por um per\u00edodo m\u00ednimo de cinco anos[4]. Tomado o clearing price<\/em> isoladamente, o preg\u00e3o sugere que mercados maduros entregam capacidade firme barata. Considerados os dados desagregados publicados pelo operador, NESO, contudo, verifica-se outra coisa: 88% da capacidade contratada veio de ativos existentes e 11%, de unidades em reforma. N\u00e3o h\u00e1 qualquer previs\u00e3o de constru\u00e7\u00e3o de usinas, o que barateia substancialmente os custos \u2013 situa\u00e7\u00e3o diametralmente oposta \u00e0 do Brasil, que precisa urgentemente de novas termoel\u00e9tricas.<\/p>\n Dito isso, cabe analisar o vetor que reorganiza a precifica\u00e7\u00e3o mundial das turbinas e est\u00e1 ausente da maior parte do debate brasileiro: a explos\u00e3o de demanda dos data centers de intelig\u00eancia artificial. A Wood Mackenzie projeta crescimento de 96% no consumo de eletricidade por data centers norte-americanos entre 2026 e 2031. O Portsmouth Powered Land Project, anunciado em fevereiro pela SB Energy, prev\u00ea US$ 33 bilh\u00f5es em investimento para 9,2 GW de gera\u00e7\u00e3o a g\u00e1s dedicada a um \u00fanico empreendimento, ao exigir de 24 a 30 turbinas pesadas em sua fase inicial \u2013 fra\u00e7\u00e3o relevante da demanda anual mundial.<\/p>\n Os fabricantes respondem com o que podem. A GE Vernova anunciou investimento de US$ 160 milh\u00f5es para elevar sua produ\u00e7\u00e3o anual de turbinas de grande porte de aproximadamente 50 para 70 a 80 unidades at\u00e9 o fim de 2026. A Siemens Energy migrou plantas-chave para regime de 24 horas e anunciou pacote de US$ 1 bilh\u00e3o para investimentos nos Estados Unidos. A Mitsubishi Heavy Industries pretende dobrar sua capacidade at\u00e9 2028. S\u00e3o esfor\u00e7os expressivos que atenuam, mas n\u00e3o eliminam, o desequil\u00edbrio.<\/p>\n O gargalo, registre-se, n\u00e3o est\u00e1 na soldagem das carca\u00e7as. Est\u00e1 no que o relat\u00f3rio chama de hot-section<\/em> \u2013 particularmente as p\u00e1s de cristal \u00fanico, pe\u00e7a metal\u00fargica de alt\u00edssima precis\u00e3o, fabricada em escala industrial por meia d\u00fazia de fornecedores globais. A liga depende de elementos de terras raras submetidos a controles de exporta\u00e7\u00e3o chineses ampliados desde 2023 e atualizados em sucessivas etapas at\u00e9 2025.<\/p>\n A receita da turbina tem um ingrediente que vem de cozinha estrangeira sob racionamento, e o cozinheiro americano n\u00e3o tem como substitu\u00ed-lo por outro qualquer sem comprometer o prato. Essa \u00e9 a fric\u00e7\u00e3o que organiza, hoje, o mercado global de bens de capital para gera\u00e7\u00e3o el\u00e9trica \u2013 assunto que mereceria, em outras circunst\u00e2ncias, um aprofundamento espec\u00edfico.<\/p>\n Da\u00ed a fragilidade metodol\u00f3gica das compara\u00e7\u00f5es que t\u00eam dominado a discuss\u00e3o brasileira. N\u00e3o se pode comparar o pre\u00e7o de pot\u00eancia contratada em um leil\u00e3o de 2021 com o pre\u00e7o contratado em 2026. A oferta de equipamentos e as condi\u00e7\u00f5es da cadeia mudaram muito no per\u00edodo \u2013 e a aritm\u00e9tica do empreendedor mudou junto.<\/p>\n Da mesma forma, n\u00e3o \u00e9 razo\u00e1vel discutir o pre\u00e7o do a\u00e7o plano laminado hoje em compara\u00e7\u00e3o com a cota\u00e7\u00e3o de 2019 sem considerar os choques que reorganizaram a siderurgia global nesse \u00ednterim. A compara\u00e7\u00e3o intertemporal sem ajuste pela infla\u00e7\u00e3o setorial espec\u00edfica \u00e9 mais do que imprecisa \u2013 qualquer arbitragem internacional sobre revis\u00e3o contratual em condi\u00e7\u00f5es de market disruption<\/em> exigiria exatamente o tipo de ajuste que o debate brasileiro corrente omite.<\/p>\n A compara\u00e7\u00e3o com baterias tem fragilidade an\u00e1loga. Armazenamento eletroqu\u00edmico fornece horas de pot\u00eancia. Capacidade firme fornece disponibilidade cont\u00ednua, inclusive em janelas prolongadas de baixa irradia\u00e7\u00e3o ou de estiagem de ventos cuja dura\u00e7\u00e3o ultrapassa, ordinariamente, o ciclo \u00fatil de descarga dos sistemas hoje comercialmente dispon\u00edveis. Pode-se preferir uma \u00e0 outra; o que n\u00e3o se pode \u00e9 comparar custos como se entregassem o mesmo servi\u00e7o sist\u00eamico.<\/p>\n Assine gratuitamente a newsletter \u00daltimas Not\u00edcias do JOTA<\/span> e receba as principais not\u00edcias jur\u00eddicas e pol\u00edticas do dia no seu email<\/span><\/a><\/p>\n O leil\u00e3o de reserva de capacidade gerou muito debate, mas conv\u00e9m termos cuidado nas afirma\u00e7\u00f5es e nas interpreta\u00e7\u00f5es do contexto em que vivemos aqui e no mundo. A an\u00e1lise comparada exige termos compar\u00e1veis. O Brasil chega ao seu leil\u00e3o num momento global especialmente desfavor\u00e1vel para o comprador, com encomendas batendo no teto fabril, prazos longos, pre\u00e7os em escalada e cadeias cr\u00edticas sob controle geopol\u00edtico crescente. Outros pa\u00edses com matrizes semelhantes t\u00eam enfrentado dilema an\u00e1logo, ao contratar a pre\u00e7os historicamente elevados \u2013 n\u00e3o por captura, mas pela aritm\u00e9tica bruta da escassez.<\/p>\n A solu\u00e7\u00e3o do problema dom\u00e9stico n\u00e3o vem de importar diagn\u00f3stico. A matriz brasileira tem tra\u00e7os pr\u00f3prios \u2013 peso hidrel\u00e9trico elevado, gera\u00e7\u00e3o distribu\u00edda em expans\u00e3o acelerada, particularidades regulat\u00f3rias \u2013 que demandam tratamento sob medida. Mas o ponto de partida h\u00e1 de ser o reconhecimento factual de que se est\u00e1 diante de mercado global em estresse agudo, e n\u00e3o de opera\u00e7\u00e3o isolada de regulador brasileiro impertinente \u00e0 boa t\u00e9cnica internacional.<\/p>\n [1] Wood Mackenzie, Gas turbine prices soar 195% as market faces supply-demand crisis<\/em>, press release de 1\u00ba de abril de 2026, https:\/\/www.woodmac.com\/press-releases\/gas-turbine-prices-soar-195-as-market-faces-supply-demand-crisis\/<\/a>. O relat\u00f3rio referido intitula-se The U.S. gas turbine market: navigating manufacturing scarcity and demand growth<\/em>. S\u00edntese jornal\u00edstica em CIAMPOLI, Paul, Gas Turbine Market will See Prices Surge Through 2027: Report<\/em>, American Public Power Association, 1\u00ba de abril de 2026, https:\/\/www.publicpower.org\/periodical\/article\/gas-turbine-market-will-see-prices-surge-through-2027-report<\/a>.<\/p>\n [2] BMWK (Bundesministerium f\u00fcr Wirtschaft und Klimaschutz), Einigung zur Kraftwerksstrategie<\/em>, comunicado de 5 de fevereiro de 2024, https:\/\/www.bundeswirtschaftsministerium.de\/Redaktion\/DE\/Pressemitteilungen\/2024\/02\/20240205-einigung-zur-kraftwerksstrategie.html<\/a>. An\u00e1lise contextual em Bruegel, Four questions for Germany\u2019s big hydrogen power plan<\/em>, https:\/\/www.bruegel.org\/analysis\/four-questions-germanys-big-hydrogen-power-plan<\/a>.<\/p>\n [3] Texas Senate Bill 2627 (88\u00aa Legislatura, sess\u00e3o regular de 2023) e Texas Constitutional Amendment Proposition 7, aprovada em referendo de 7 de novembro de 2023. S\u00edntese institucional em Texas Comptroller of Public Accounts, https:\/\/comptroller.texas.gov\/economy\/economic-data\/energy\/2023\/ercot.php<\/a>; an\u00e1lise jur\u00eddica em Vinson & Elkins LLP, The Texas Energy Fund Becomes Law. Now What?<\/em>, https:\/\/www.velaw.com\/insights\/the-texas-energy-fund-becomes-law-now-what\/<\/a>.<\/p>\n [4] National Energy System Operator (NESO), resultados provis\u00f3rios do leil\u00e3o T-4 da Capacity Market brit\u00e2nica para o ciclo 2029\/2030, mar\u00e7o de 2026. S\u00edntese editorial em Energy UK, Capacity Market Auction Results<\/em>, 16 de mar\u00e7o de 2026, https:\/\/www.energy-uk.org.uk\/publications\/energy-uk-explains-capacity-market-auction-results\/<\/a>. Detalhamento t\u00e9cnico em Modo Energy, https:\/\/modoenergy.com\/research\/en\/gb-capacity-market-t4-2029-30-battery-energy-storage-march-2026<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Em abril \u00faltimo, a consultoria Wood Mackenzie publicou seu relat\u00f3rio sobre o mercado norte-americano de turbinas a g\u00e1s. Os n\u00fameros dispensam dramatiza\u00e7\u00e3o. As encomendas globais somavam 110 gigawatts ao fim de 2025, diante da capacidade fabril mundial de 60 a 70 gigawatts. 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