{"id":20439,"date":"2026-02-13T06:03:55","date_gmt":"2026-02-13T09:03:55","guid":{"rendered":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/2026\/02\/13\/trade-finance-e-supply-chain-finance\/"},"modified":"2026-02-13T06:03:55","modified_gmt":"2026-02-13T09:03:55","slug":"trade-finance-e-supply-chain-finance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aprimora.site\/carvalhoalmeidaadvogados\/2026\/02\/13\/trade-finance-e-supply-chain-finance\/","title":{"rendered":"Trade finance e supply-chain finance"},"content":{"rendered":"

O financiamento ao com\u00e9rcio internacional deixou de ser apenas uma vari\u00e1vel t\u00e9cnica das opera\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias para se firmar como componente estrutural do crescimento global e da integra\u00e7\u00e3o de mercados emergentes. Em 2025, o chamado trade finance<\/a> gap<\/em> \u2014 isto \u00e9, a diferen\u00e7a entre o que as empresas solicitam e o que os bancos aprovam em opera\u00e7\u00f5es de financiamento ao com\u00e9rcio \u2014 foi estimado em aproximadamente US$ 2,5 trilh\u00f5es, um salto de cerca de 47% em rela\u00e7\u00e3o aos US$ 1,7 trilh\u00e3o de 2020[1]<\/a>.<\/p>\n

Essa eleva\u00e7\u00e3o dram\u00e1tica n\u00e3o \u00e9 mera estat\u00edstica: ela traduz-se em restri\u00e7\u00f5es concretas para empresas \u2014 sobretudo pequenas e m\u00e9dias (PMEs) que atuam em mercados emergentes[2]<\/a> e que enfrentam as maiores taxas de rejei\u00e7\u00e3o em pedidos de financiamento, afastando-as ainda mais das cadeias globais de valor. A situa\u00e7\u00e3o torna-se particularmente cr\u00edtica no contexto de mercados onde esse tipo de cr\u00e9dito representa, muitas vezes, a \u00fanica fonte externa dispon\u00edvel para que empresas de menor porte importem insumos, produzam para exporta\u00e7\u00e3o ou mantenham seus fluxos de suprimento.<\/p>\n

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Ora, essa car\u00eancia de financiamento atinge o n\u00facleo da agenda de desenvolvimento global, uma vez que o com\u00e9rcio internacional est\u00e1 historicamente ligado \u00e0 gera\u00e7\u00e3o de empregos, \u00e0 transfer\u00eancia de tecnologia e \u00e0 redu\u00e7\u00e3o da pobreza.<\/p>\n

Ou seja, a aus\u00eancia desse tipo de financiamento gera instabilidade n\u00e3o apenas empresarial, mas tamb\u00e9m social e econ\u00f4mica: interrompem-se os fluxos, fragmentam-se cadeias de suprimento e abrem-se lacunas de produ\u00e7\u00e3o, com impacto direto sobre o emprego formal. O empresariado das economias emergentes \u00e9 protagonista neste tipo de efeito, pois sua exclus\u00e3o geralmente decorre da falta de cr\u00e9dito ou da dificuldade em cumprir exig\u00eancias de garantia que bancos locais n\u00e3o querem assumir.<\/p>\n

Paradoxalmente, ao mesmo tempo em que o com\u00e9rcio global d\u00e1 sinais de desacelera\u00e7\u00e3o[3]<\/a> \u2014 em parte por conta de tens\u00f5es geopol\u00edticas, pol\u00edticas industriais nacionais e reorganiza\u00e7\u00e3o de cadeias produtivas \u2014 a demanda por instrumentos de trade finance<\/em> e supply-chain<\/a> finance<\/em> aumenta. Isto porque a fragmenta\u00e7\u00e3o das cadeias de suprimento, a necessidade de identifica\u00e7\u00e3o de novos fornecedores e mercados alternativos e o aumento de riscos log\u00edsticos e de cr\u00e9dito elevam o valor dos mecanismos de mitiga\u00e7\u00e3o (como garantias, factoring<\/em> e financiamento antecipado de faturas) e, por consequ\u00eancia, a urg\u00eancia do acesso a instrumentos financeiros mais acess\u00edveis.<\/p>\n

Segundo a an\u00e1lise da Asian Development Bank (ADB), a dimens\u00e3o do atual trade finance gap<\/em> mostra que, mesmo com uma recupera\u00e7\u00e3o do com\u00e9rcio p\u00f3s-pandemia, as condi\u00e7\u00f5es para que esse cr\u00e9dito flua ainda s\u00e3o fr\u00e1geis: as taxas de rejei\u00e7\u00e3o aumentaram, custos de garantia subiram e o risco percebido pelos bancos elevou-se[4]<\/a>.<\/p>\n

Diante desse cen\u00e1rio, as institui\u00e7\u00f5es de desenvolvimento internacional t\u00eam assumido um papel central. Em 2024, a IFC e suas institui\u00e7\u00f5es parceiras anunciaram uma iniciativa de US$ 2 bilh\u00f5es para supply-chain finance<\/em> em mercados emergentes \u2014 com um desdobramento inicial de US$ 500 milh\u00f5es no M\u00e9xico[5]<\/a>.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, um amplo grupo de multilaterais \u2014 incluindo a World Trade Organization (WTO), ADB, European Bank for Reconstruction and Development e outras \u2014 emitiram uma declara\u00e7\u00e3o conjunta (outubro\/2024) para \u201crefor\u00e7ar a infraestrutura legal, promover marketplaces setoriais comuns e aumentar a diversidade de produtos fintech para supply-chain finance<\/em> nos mercados emergentes\u201d[6]<\/a>.<\/p>\n

Vejamos um caso pr\u00e1tico que demonstra os efeitos concretos. Em um relat\u00f3rio da IFC, o programa \u201cBanking on Women Who Trade Across Borders\u201d foi criado para apoiar especificamente empresas lideradas por mulheres nos mercados emergentes \u2014 sendo que a estimativa \u00e9 de que, globalmente, apenas cerca de 15 % das empresas exportadoras s\u00e3o chefiadas por mulheres[7]<\/a>. Esse programa ilustra como a lacuna de financiamento abrange n\u00e3o s\u00f3 o tamanho da empresa, mas tamb\u00e9m a dimens\u00e3o de g\u00eanero e a participa\u00e7\u00e3o na cadeia internacional.<\/p>\n

Outro exemplo: projetos de bancos de desenvolvimento no continente africano assinaram acordos de trade finance (por exemplo, uma instala\u00e7\u00e3o de US$ 100 milh\u00f5es entre a British International Investment e o Trade & Development Bank para impulsionar seguran\u00e7a alimentar, importa\u00e7\u00f5es de fertilizantes e maquin\u00e1rio agr\u00edcola \u2014 justamente em economias onde cadeias de suprimento e exporta\u00e7\u00e3o enfrentam restri\u00e7\u00f5es severas de liquidez.<\/p>\n

O que esses casos evidenciam \u00e9 que a aus\u00eancia de financiamento ao com\u00e9rcio vai al\u00e9m de estat\u00edsticas: afeta opera\u00e7\u00f5es reais, gera gargalos de produ\u00e7\u00e3o e limita a entrada de novos atores e modelos de neg\u00f3cio no com\u00e9rcio global.<\/p>\n

Do ponto de vista jur\u00eddico e regulat\u00f3rio, o d\u00e9ficit de trade finance<\/em> exige uma reflex\u00e3o para al\u00e9m dos n\u00fameros, pois estamos tratando da reavalia\u00e7\u00e3o da arquitetura de contratos, configura\u00e7\u00e3o de garantias e adequa\u00e7\u00e3o \u00e0 regula\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria. Dessa forma, h\u00e1 pelo menos tr\u00eas grandes frentes sobre as quais os operadores do direito podem atuar: (i) na estrutura\u00e7\u00e3o de acordos de partilha de risco, (ii) na reda\u00e7\u00e3o de instrumentos contratuais que equilibrem fluxo de caixa e prote\u00e7\u00e3o ao prospectivo financiador e (iii) na interpreta\u00e7\u00e3o de normas banc\u00e1rias internacionais, como requisitos de capital, limites de exposi\u00e7\u00e3o por cliente, KYC\/AML e saneamento de risco de cr\u00e9dito.<\/p>\n

Quando estamos tratando de mercados emergentes, tal atua\u00e7\u00e3o \u00e9 na verdade uma forma de compensar o fato de que muitos bancos locais carecem de infraestrutura adequada, fazendo com que as exig\u00eancias de compliance<\/em> elevem o custo unit\u00e1rio das opera\u00e7\u00f5es e que, dada a incipiente digitaliza\u00e7\u00e3o de alguns processos, a percep\u00e7\u00e3o de risco seja desemparelhada com a realidade[8]<\/a>, provocando uma maior rejei\u00e7\u00e3o dos pedidos de financiamento.<\/p>\n

A agenda, portanto, \u00e9 dupla: por um lado, ampliar o acesso e oferta<\/strong> de financiamento ao com\u00e9rcio \u2014 via bancos confirmadores, garantias das DFIs, digitaliza\u00e7\u00e3o documental e plataformas de supply-chain finance<\/em> \u2014 e, por outro, adaptar o arcabou\u00e7o jur\u00eddico-regulat\u00f3rio<\/strong> para que esse financiamento possa fluir de forma sustent\u00e1vel, escal\u00e1vel e inclusiva. Pa\u00edses emergentes t\u00eam aqui uma oportunidade para modernizar seus marcos \u2014 por exemplo, regulando antecipa\u00e7\u00e3o de faturas em cadeias internacionais, criando regimes seguros de garantia de cr\u00e9dito \u00e0 exporta\u00e7\u00e3o ou simplificando procedimentos de KYC para opera\u00e7\u00f5es de menor risco. Para o setor privado, por sua vez, a tarefa \u00e9 desenhar contratos que permitam mitigar risco sem inviabilizar pequenas empresas, cooperarando com bancos e DFIs para que os modelos de neg\u00f3cio sejam vi\u00e1veis.<\/p>\n

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Em \u00faltima inst\u00e2ncia, o d\u00e9ficit de trade finance representa mais do que uma falha de mercado: \u00e9 um freio ao crescimento econ\u00f4mico, \u00e0 inclus\u00e3o empresarial e \u00e0 inser\u00e7\u00e3o de novos pa\u00edses e empresas nas cadeias globais de valor. Mas \u00e9 tamb\u00e9m uma oportunidade<\/strong> \u2014 de reconfigurar o financiamento ao com\u00e9rcio para o s\u00e9culo 21, de integrar melhor as PMEs, de permitir que mercados emergentes fa\u00e7am parte da din\u00e2mica internacional com maior autonomia.<\/p>\n

Reduzir esse gap<\/em> depender\u00e1 de converg\u00eancia entre reguladores, bancos, institui\u00e7\u00f5es de desenvolvimento e o mundo jur\u00eddico \u2014 e de reconhecer que o com\u00e9rcio sustent\u00e1vel e inclusivo exige muito mais do que mercadorias cruzando fronteiras: exige cr\u00e9dito, contratos, garantias e infraestrutura que funcionem.<\/p>\n

[1]<\/a> ASIAN DEVELOPMENT BANK. 2023 trade finance gaps, growth, and jobs survey<\/em>. Manila: Asian Development Bank, 2023. (ADB Briefs, n. 256). Dispon\u00edvel em: https:\/\/www.adb.org\/publications\/2023-trade-finance-gaps-growth-jobs-survey<\/a>. Acesso em: 29 jan. 2026.<\/p>\n

[2]<\/a> O gap para \u00c1frica est\u00e1 estimado em cerca de US$ 81 bilh\u00f5es, e em v\u00e1rias economias asi\u00e1ticas mais de 45% dos pedidos de trade finance por PMEs s\u00e3o rejeitados por bancos locais. In\u00a0 <\/em>TRAYDSTREAM. From bottlenecks to breakthroughs: closing the $2.5 trillion trade finance gap through smart infrastructure<\/em>. Traydstream, [s.d.]. Dispon\u00edvel em: https:\/\/traydstream.com\/from-bottlenecks-to-breakthroughs-closing-the-2-5-trillion-trade-finance-gap-through-smart-infrastructure\/<\/a>. Acesso em: 29 jan. 2026. Um estudo da pr\u00f3pria IFC mostra ainda que, em pa\u00edses emergentes, cerca de 70% das micro, pequenas e m\u00e9dias empresas (MPMEs) carecem de financiamento adequado \u2014 e que, no universo do supply-chain finance<\/em>, mais de 50% dos pedidos s\u00e3o rejeitados por bancos locais, enquanto mais de 70% dessas empresas n\u00e3o conseguem recorrer a alternativas vi\u00e1veis. Fonte: https:\/\/www.ifc.org\/en\/statements\/2024\/joint-statement-on-boosting-supply-chain-trade-in-emerging-markets<\/a><\/p>\n

[3]<\/a> Exemplos recentes de desacelera\u00e7\u00e3o do com\u00e9rcio global incluem (i) a revis\u00e3o da OMC\/WTO em seu Global Trade Outlook and Statistics (16 abr. 2025), que, ap\u00f3s o com\u00e9rcio mundial de mercadorias ter crescido 2,9% em 2024, passou a projetar contra\u00e7\u00e3o de 0,2% em 2025 (sob as condi\u00e7\u00f5es tarif\u00e1rias ent\u00e3o vigentes), (ii) no mesmo contexto, a indica\u00e7\u00e3o de que o com\u00e9rcio de servi\u00e7os comerciais tamb\u00e9m seria afetado, com crescimento projetado para 2025 em patamar inferior ao observado em 2024 (por exemplo, 4,0% em 2025 versus 6,8% em 2024, segundo a OMC), (iii) alertas do FMI\/IMF de que tarifas mais altas e incerteza de pol\u00edtica comercial, somadas a tens\u00f5es geopol\u00edticas, tendem a frear atividade e com\u00e9rcio ao elevar custos, reduzir confian\u00e7a e adiar investimentos, com reconfigura\u00e7\u00e3o de cadeias globais, e (iv) a \u00eanfase do Banco Mundial (press release do Global Economic Prospects, jun. 2025) de que tens\u00f5es comerciais e incerteza devem levar o crescimento global ao ritmo mais lento desde 2008 (fora de recess\u00f5es), destacando a desacelera\u00e7\u00e3o estrutural do crescimento do com\u00e9rcio global nas \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/p>\n

[4]<\/a> Ob cit.<\/p>\n

[5]<\/a> SEGAL, Mark. Citi, IFC launch $2 billion sustainable supply chain finance program for emerging markets<\/em>. ESG Today, 6 Aug. 2024. Dispon\u00edvel em: https:\/\/www.esgtoday.com\/citi-ifc-launch-2-billion-sustainable-supply-chain-finance-program-for-emerging-markets\/<\/a>. Acesso em: 29 jan. 2026.<\/p>\n

[6]<\/a> INTERNATIONAL FINANCE CORPORATION (IFC). Joint statement on \u2018Boosting supply chain trade in emerging markets\u2019<\/em>. Washington, DC: IFC, 28 Oct. 2024. Dispon\u00edvel em: https:\/\/www.ifc.org\/en\/statements\/2024\/joint-statement-on-boosting-supply-chain-trade-in-emerging-markets<\/a>. Acesso em: 29 jan. 2026.<\/p>\n

[7]<\/a> TRADE FINANCE GLOBAL. Multilaterals at work: how IFC is supporting trade and supply chain finance in emerging markets<\/em>. [S.l.]: TFG Publishing Ltd, 2024. Dispon\u00edvel em: https:\/\/tradefinanceglobal.com\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/Multilaterals-at-work-How-IFC-is-supporting-trade-and-supply-chain-finance-in-emerging-markets-mid-res-1.pdf<\/a>. Acesso em: 29 jan. 2026.<\/p>\n

[8]<\/a>Ob cit.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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